收购了uccel公司，创造了行业收购金额的世界纪录。今年5月，收购了财务软件商sco公司，现在又把并购目标对准了adr。最近几年，ca公司的并购活动越来越基金，涉及的收购金额也越来越大，你难道不觉得奇怪吗？”

　　傅松点点头道：“听你这么一说，确实有些奇怪。不过考虑到ca公司上市后有钱了，这样大规模并购也可以理解。”

　　萧竹梅不置可否，道：“我仔细分析了ca公司的财务报表，发现一个很有意思的地方。1981年、1982年，ca公司销售收入的增长率分别为%和%，但是，从1983年开始，收入增长率猛增到%，其后一直维持在很高的水平上，去年收入增长率更达到%。可以说自从上市后，ca公司的营业收入增长迅猛。”

　　傅松有些糊涂了，问道：“你到底想说什么？”

　　萧竹梅笑道：“你急什么。咱们再看ca公司的股价，从最开始的每股美元，这个月已经涨到了美元，翻了两倍还多。你明白了吗？”

　　“我明白什么？”傅松更糊涂了，瞪着无辜的眼睛看着她。

　　萧竹梅鄙视地白了他一眼，道：“算了算了，我再给你点提示。除了营业收入外，从1982年到1987年，ca公司的营业利润收入比从%几乎直线增加到%，而同期经营活动现金流收入比一直在18%到25%之间波动。”

　　傅松这些年好歹也学过点财务方面的知识，听她讲得这么详细，多少明白了一些，问道：“你的意思是，ca公司的销售收入质量比较低。”

　　萧竹梅点点头道：“对。你想啊，销售收入大幅度增长，带动营业利润大增长和股票价格大幅度提升，但是，销售活动现金流却没有跟上营业利润增长的速度，这说明ca公司大量的销售收入不是以现金形式实现的。”

　　傅松感觉自己好像抓住了点什么，但又不是很确定，不是很自信道：“你是说ca公司在用这种方式来提高自己的股价？”

　　萧竹梅道：“这种行为实际是在操纵股价，ca公司的前两次并购，用的是现金加股票的组合付款方式，所以，股价涨上去了后，又可以为后续的并购活动提供便利。就这样滚雪球，越滚越大。”

　　傅松疑惑道：“你越说我这心里越没底了。”

　　萧竹梅扑哧一笑：“这些都是从ca公司财务报表中得到的信息，你要知道，财务报表有时候是会骗人的。”

　　“什么？ca公司财务造假？”傅松又惊又怒又喜。

　　惊是因为在美国公司涉嫌财务造假是一项重罪，绝对能被罚得倾家荡产，ca公司如果真的财务造假，那简直就是老寿星吃砒霜——活得不耐烦了。

　　怒是因为ca公司居然用骗来的钱跟自己竞争，难怪报价的时候眼睛都不眨一下，骗来的钱花起来当然不心疼，你们的良心难道不会痛吗？

　　喜是因为他觉得有机会搞ca公司一下，有仇不报非君子，傅松根本不信奉什么君子报仇十年不晚，君子报仇不隔夜，而且他确实有实力和资格这么干。

　　只是，萧竹梅接下来的话却将他拉回到了现实，“是不是财务造假不好说，光从公开的财务报表中很难看得出来，而且我觉得ca公司应该不会造假。”

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